大多头亚德尼：债券市场发出警告信号，美国经济面临新问题

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华尔街资深人士埃德·亚德尼（Ed Yardeni）周一表示，美国债券市场正在发出令人担忧的信号，表明经济可能还会遭受更多痛苦。

亚德尼指出，经济中出现了通胀降温的迹象，这导致更多投资者降低了对经济衰退的预期。但由于债券市场出现问题，系统仍存在风险。

这是因为2年期和10年期美国国债之间的息差——预示经济衰退即将到来的一个指标——可能会随着金融环境的放松而发生逆反转。这种情况的发生通常是短期债券收益率回落至较长期债券收益率之下时，而这往往对股市有利。

但目前的长期收益率实际上在小幅走高，10年期美国国债收益率在今年夏季早些时候呈下降趋势后，最近几周稳步回升至4%以上，周一报4.185%。

亚德尼说，在非典型的收益率曲线反向反转中，长期利率上升并赶上短期利率，短期利率目前徘徊在5%左右。

长期利率上升对银行来说是个坏消息，它们已经在承受利率上升和存款基础不稳定的痛苦。更高的利率对商业地产行业来说也可能是一场“彻底的灾难”，该行业拥有价值约1.5万亿美元的债务，很快就需要再融资。

亚德尼周一在一次采访中表示：“目前最大的风险是收益率曲线的反向反转以一种不同寻常的方式发生。这可能会给经济带来一系列新的问题。”

好消息是，由于通胀降温，美联储明年可能会下调利率。美国7月份房价同比上涨3.3%，较去年夏季的9.1%大幅放缓。

较低的实际利率可能会拉低债券收益率。根据CME的Fed Watch工具，市场基本上预计美联储将在9月份的政策会议上维持利率不变，2024年第一季度可能开始降息。

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